El interés de los fondos arbitrajistas por la opa BBVA-Sabadell ha ido cayendoprogresivamente. Así lo apunta Thomas Nienaber, managing director de la firmade asesoramiento en arbitrajes MKP Advisors, que admite que “lo más probable esque la mayoría [de los principales vehículos] haya vendido sus posiciones”, en unatendencia que pudo iniciarse a partir de que Sabadell cotizase por encima de los precios de la opa.
The interest of arbitrage funds in the BBVA-Sabadell takeover bid has been progressively declining. This is according to Thomas Nienaber, managing director of the arbitrage advisory firm MKP Advisors, who admits that “it’s likely that the majority [of the main vehicles] have sold their positions,” in a trend that may have started when Sabadell was trading above the takeover bid prices.
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Este diferencial negativo llegó hasta el 7% cuando la CNMC emitió su veredictofavorable a la opa, lo que aceleró las ventas. Desde entonces el spread se ha estrechado, aunque sigue lejos de terrenos positivos, lo que significa que sigue habiendo fondos que apuestan por la opa y por una mejora del precio.
This negative spread reached 7% when the CNMC issued its favorable verdict on the takeover bid, which accelerated selling. Since then, the spread has narrowed, although it remains far from positive territory, which means that there are still funds betting on the takeover bid and an improvement in the price.
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Nienaber considera que el peso de los arbitrajistas puros en esta operación nunca ha llegado a ser tan grande como para condicionar la cotización de ambas entidades y su correlación durante los últimos meses. Este tipo de vehículos especializados son más pequeños que los fondos internacionales más generales, varios de los cuales también han hecho arbitraje con esta operación de alguna manera, tratando de obtener un beneficio con la opa
Nienaber believes that the influence of pure arbitrage funds in this transaction has never been so great as to influence the share price of both entities and their correlation in recent months. These types of specialized vehicles are smaller than the more general international funds, several of which have also arbitraged with this operation in some way, trying to make a profit with the takeover bid.